在監(jiān)管全方位封堵非標(biāo)業(yè)務(wù)之際，銀行資本補(bǔ)充工具或迎來變局。央行日前發(fā)布公告，規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券補(bǔ)充資本行為，明確當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，資本補(bǔ)充債券可以實(shí)施減記，也可以實(shí)施轉(zhuǎn)股。
分析人士稱，這既是監(jiān)管部門滿足銀行補(bǔ)充資本的需要，也是為了匹配國(guó)際監(jiān)管要求的舉措，不僅對(duì)補(bǔ)充資本債券發(fā)行進(jìn)行規(guī)范，也開拓了新型的資本補(bǔ)充工具。
規(guī)范資本補(bǔ)充債券發(fā)行
央行2月27日發(fā)布公告，對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券補(bǔ)充資本行為進(jìn)行規(guī)范。公告明確，當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，資本補(bǔ)充債券可以實(shí)施減記，也可以實(shí)施轉(zhuǎn)股。這里的債券包括但不限于無固定期限資本債券和二級(jí)資本債券。
在交通銀行金融研究中心首席銀行分析師許文兵看來，這一規(guī)范舉措主要針對(duì)銀行本身補(bǔ)充資本的需要，也順應(yīng)新的巴塞爾協(xié)議對(duì)銀行資本補(bǔ)充工具的新提法和規(guī)范。
目前，銀行可以通過優(yōu)先股、普通股、二級(jí)資本債及可轉(zhuǎn)債券等工具來補(bǔ)充資本。然而，銀行資本分類特別細(xì)，這些工具未必能滿足銀行真正所需。從補(bǔ)充資本工具發(fā)行的規(guī)模來說，大多是補(bǔ)充附屬資本。
“過去可以補(bǔ)充資本的債券僅限于可以減記，理論上開了轉(zhuǎn)股的口子，但實(shí)際上并未發(fā)行過在一定觸發(fā)條件下可以轉(zhuǎn)股的債券?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委告訴記者。
以去年頗受銀行青睞的可轉(zhuǎn)債為例，這類債雖然可以實(shí)施轉(zhuǎn)股、計(jì)入核心一級(jí)資本，但轉(zhuǎn)股的主動(dòng)權(quán)在投資者手中，而且要按照股價(jià)來轉(zhuǎn)，有點(diǎn)“遠(yuǎn)水解不了近渴”。
同樣兼具股債特性的混合資本債(歸在二級(jí)資本債項(xiàng)下)則一直不溫不火。記者通過查詢統(tǒng)計(jì)，截至目前，混合資本債發(fā)行量?jī)H百億元上下，與動(dòng)輒千億的優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)債發(fā)行量無法相提并論。
某大行計(jì)財(cái)辦人士告訴記者，混合資本債最主要的問題還在于股和債的具體結(jié)合比較模糊。而且，因?yàn)槔侍?，銀行不太愿意發(fā)行；期限太長(zhǎng)，投資者又不一定愿意買。
資本“補(bǔ)血”工具擴(kuò)容
自去年以來，監(jiān)管部門力促銀行業(yè)去通道、降杠桿，并對(duì)非標(biāo)業(yè)務(wù)全面封堵。而表外回歸表內(nèi)，需要消耗更多資本金，這些因素導(dǎo)致銀行急需補(bǔ)充資本，尤其是核心資本。統(tǒng)計(jì)顯示，2017年全年銀行僅二級(jí)資本債發(fā)行量就達(dá)4804億元，優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債發(fā)行量也均超過千億元。
央行此番規(guī)范資本補(bǔ)充債券發(fā)行后，今年銀行應(yīng)該會(huì)使用較多新的資本工具去補(bǔ)充資本，包含轉(zhuǎn)股條款的二級(jí)資本債也會(huì)很快面市。
實(shí)際上，現(xiàn)有資本補(bǔ)充工具本身就存在不少瓶頸。比如，定增就不太容易實(shí)施，既要權(quán)衡市場(chǎng)情緒，股東方的要求也較苛刻；可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)間需要8至9個(gè)月，而且后續(xù)還不一定能適時(shí)轉(zhuǎn)股成功。
“從功能上說，可轉(zhuǎn)債可以補(bǔ)充核心資本，但是在銀行發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，發(fā)揮的作用并不太大。”許文兵稱。
除了規(guī)范資本補(bǔ)充債券發(fā)行外，央行還鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行具有創(chuàng)新?lián)p失吸收機(jī)制或觸發(fā)事件的新型資本補(bǔ)充債券，可探索發(fā)行提高總損失吸收能力的債券。
鼓勵(lì)創(chuàng)新的原因之一，是為了應(yīng)對(duì)全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力(TLAC)監(jiān)管。但在分析人士看來，這同樣也意味著監(jiān)管部門為銀行創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具留出了空間。不過，新型資本補(bǔ)充債券到底是何種形態(tài)，業(yè)內(nèi)也剛開始探索和研究。
許文兵認(rèn)為，上述創(chuàng)新應(yīng)該是指吸收損失方面條款設(shè)置的創(chuàng)新。比如通過對(duì)一些條款設(shè)計(jì)，創(chuàng)新債券的交易結(jié)構(gòu)。他預(yù)計(jì)，今年各家銀行會(huì)根據(jù)資本情況增加新的資本補(bǔ)充債券工具使用。
