中國在工業(yè)化、市場(chǎng)化、國際化進(jìn)程中，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)較快增長，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨許多問題。中國政府對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題的判斷是：經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的內(nèi)在矛盾和問題仍然存在。金融危機(jī)后，中國的高耗能高污染的粗放式投資增長和世界工廠的出口拉動(dòng)發(fā)展模式，不但缺乏進(jìn)一步發(fā)展空間，而且面臨越來越大的環(huán)境和資源約束。未來中國發(fā)展必須轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)，以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線。
中國金融業(yè)面臨的五大挑戰(zhàn)
伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國金融業(yè)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)：
一是中國儲(chǔ)蓄率比較高，直接融資又發(fā)展滯后，儲(chǔ)蓄資源集中在銀行體系，企業(yè)過度依賴銀行間接融資，導(dǎo)致企業(yè)高負(fù)債運(yùn)營，同時(shí)社會(huì)融資風(fēng)險(xiǎn)高度集中于銀行體系。
二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，金融承擔(dān)成本主要在銀行體系，必須以市場(chǎng)化的方式分散風(fēng)險(xiǎn)。
三是隨著對(duì)商業(yè)銀行資本監(jiān)管實(shí)施巴塞爾協(xié)議I，銀行表內(nèi)資產(chǎn)擴(kuò)張面臨越來越大的補(bǔ)充資本的壓力。銀行依靠表內(nèi)資產(chǎn)擴(kuò)張的粗放經(jīng)營方式不可持續(xù)。
近5年來，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模年平均增長率達(dá)20%，資本消耗年平均增長則高達(dá)25.8%，商業(yè)銀行通過外源性融資方式補(bǔ)充資本約1.33萬億元。
據(jù)測(cè)算，如果5家大型商業(yè)銀行保持現(xiàn)有的增長水平和內(nèi)源融資比例，2014年將首次出現(xiàn)資本缺口405億元，2017年資本缺口累計(jì)將達(dá)到1.66萬億元；如果利潤在現(xiàn)有水平上下降30%，則資本缺口在2014年達(dá)3836億元，在2017年則累計(jì)達(dá)2.82萬億元。
依靠外源融資（資本市場(chǎng)）的資本補(bǔ)充機(jī)制可以短期內(nèi)緩解資本金的壓力，但長期必須通過內(nèi)部積累建立新的資本補(bǔ)充機(jī)制，增強(qiáng)盈利能力，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和成本管理。
四是未來10年內(nèi)，我國勞動(dòng)力人口將達(dá)到峰值，每年新增就業(yè)人口超過1000萬人，就業(yè)壓力更加明顯，沒有一定的經(jīng)濟(jì)增長水平無法吸納新增就業(yè)人口，經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾將會(huì)激化。金融業(yè)如何在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)支持經(jīng)濟(jì)保持適度增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨新的挑戰(zhàn)，尤其是如何支持就業(yè)吸納較多的服務(wù)業(yè)和小微企業(yè)。
五是盡管定義不同，但“影子銀行”客觀存在且有一定規(guī)模。目前，“影子銀行”提供的資金基本還是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，如果影子銀行資金進(jìn)入房地產(chǎn)，落后產(chǎn)能，或者一些資質(zhì)狀況不佳的地方政府融資平臺(tái)，可能會(huì)產(chǎn)生比較大的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)其游離于金融監(jiān)管之外，一些交叉性金融產(chǎn)品容易滋生跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，因此在鼓勵(lì)金融業(yè)務(wù)多元化的同時(shí)，對(duì)于“影子銀行”體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)要保持高度警惕和有效監(jiān)管。
未來10年中國金融業(yè)改革與發(fā)展方向
“十二五”規(guī)劃和黨的十八大對(duì)未來金融改革都做了前瞻性布置。重點(diǎn)在以下幾個(gè)方面。
1.進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)公司治理
從我國最近10年金融業(yè)改革開放的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，未來10年金融業(yè)改革和發(fā)展的重點(diǎn)還是立足于建立一個(gè)開放的金融市場(chǎng)體系建設(shè)。在這一開放體系中，盡管運(yùn)動(dòng)場(chǎng)、比賽規(guī)則的國際化現(xiàn)代化和規(guī)律的市場(chǎng)化都很重要，但在國際競(jìng)爭(zhēng)中運(yùn)動(dòng)員的體質(zhì)素質(zhì)是最重要的。
要把中國金融體制改革推到一個(gè)更高的階段，必須在運(yùn)動(dòng)員的體質(zhì)訓(xùn)練上下大工夫，即需要進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)的公司治理。現(xiàn)階段四大國有銀行國家持股比例還是太高，金融機(jī)構(gòu)的公司治理還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到真正的公司治理的境界。
2.穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革
利率和匯率市場(chǎng)化改革是中國政府已明確的任務(wù)和發(fā)展的方向，目前已取得重大進(jìn)展。如果未來10年國際國內(nèi)不發(fā)生類似本輪金融危機(jī)的異常情況，中國政府將從實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、深化金融機(jī)構(gòu)自主經(jīng)營改革和完善宏觀調(diào)控出發(fā)，完成這兩項(xiàng)重大金融改革。
3.逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換和人民幣跨境使用
近年來，我國大幅簡化外商直接投資外匯管理，基本實(shí)現(xiàn)直接投資可兌換；實(shí)行合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度（QDII）、合格境外投資者制度（QFII）和人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者制度（RQFII），促進(jìn)了證券投資雙向合理流動(dòng)。
目前，根據(jù)國際貨幣基金組織劃分的7大類共40項(xiàng)資本項(xiàng)目交易，我國實(shí)現(xiàn)可兌換、部分可兌換的項(xiàng)目共計(jì)30項(xiàng)，占全部交易項(xiàng)目的75%。
隨著我國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的日益加深，在未來金融改革中，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換仍是我國金融改革的重要內(nèi)容。同時(shí)，人民幣在貿(mào)易和投資等方面的跨境使用會(huì)越來越廣，也需要進(jìn)一步推動(dòng)便利于降低人民幣跨境使用的成本和風(fēng)險(xiǎn)的改革。
4.大力發(fā)展債券市場(chǎng)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)我國金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展
未來中國債券市場(chǎng)將在資源配置方面發(fā)揮更大的作用。債券市場(chǎng)容量將有進(jìn)一步提升的空間,同時(shí)金融產(chǎn)品創(chuàng)新將引領(lǐng)債券市場(chǎng)快速發(fā)展,尤其是市政債、資產(chǎn)證券化和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品（如CDS）等。城鎮(zhèn)化是中國當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的內(nèi)需潛力，也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和深化改革的重要抓手。
建立可持續(xù)的市場(chǎng)化的城鎮(zhèn)化融資機(jī)制，必須鼓勵(lì)以城鎮(zhèn)化建設(shè)未來收益為支撐發(fā)行市政債。大力發(fā)展以真實(shí)出售和破產(chǎn)隔離為特征的信貸資產(chǎn)證券化，可以解決銀行資本補(bǔ)充壓力。發(fā)展結(jié)構(gòu)簡單、信息透明的基礎(chǔ)性信用衍生產(chǎn)品CDS，有利于完善市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，為參與主體提供市場(chǎng)化手段轉(zhuǎn)移和對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)的管理工具。
5.繼續(xù)完善金融安全網(wǎng)和相關(guān)法律體系
中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)銀行體系金融服務(wù)的需求是多層次的。中國要完善服務(wù)重點(diǎn)不同、競(jìng)爭(zhēng)性的、多層次的銀行體系，給小微企業(yè)提供更好的金融服務(wù)，就應(yīng)積極發(fā)展社區(qū)銀行、小銀行。
在發(fā)展社區(qū)銀行、小銀行的過程中，要防止道德風(fēng)險(xiǎn)，必須建立優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)退出機(jī)制。因?yàn)樾C(jī)構(gòu)在發(fā)展過程中難免存在質(zhì)量良莠不齊的情況，如果風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制和監(jiān)管力量不到位，可能會(huì)形成新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
這就需要配合出臺(tái)存款保險(xiǎn)制度，對(duì)不同經(jīng)營質(zhì)量的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行差別費(fèi)率，并采取及時(shí)糾正措施，促進(jìn)形成一個(gè)有效競(jìng)爭(zhēng)、可持續(xù)發(fā)展的小金融機(jī)構(gòu)體系，豐富基層金融服務(wù)和供給。
6.進(jìn)一步完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制
金融業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展需要一個(gè)高效、協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管體系。
自2006年“十一五”規(guī)劃提出“穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)”以來，金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)投資步伐加快，各類金融控股公司逐步形成并發(fā)展，以理財(cái)產(chǎn)品為主的交叉性金融產(chǎn)品快速發(fā)展。在現(xiàn)行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的格局下，亟須建立并完善對(duì)影子銀行監(jiān)測(cè)責(zé)任明確、由一行三會(huì)與財(cái)政部門組成的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制
