導讀
全國絕大部分省份債務率處于安全水平，并不意味著絕對安全。財政部財政科學研究所去年8月份走訪八個省市，關于地方債務的結論是，債務風險在蔓延。
截止到1月22日，公布2015年地方債限額的省份已經達到25個，絕大部分省份已經亮出了其債務底數。
經21世紀經濟報道記者匯總了解，2015年債務限額上，規(guī)模居前的為東部發(fā)達省份以及部分債務率偏高的中西部，包括浙江、江蘇、山東、廣東、遼寧、貴州、四川、北京、云南等省市。
以債務率來衡量各省債務風險，貴州、遼寧大概率將越過全國人大常委為債務率劃定的100%紅線，云南、內蒙古存在踩線的嫌疑，此外大部分省份均處在安全范圍內。
隨著2015年地方首度實現限額管理，2015年新增債券發(fā)行與存量債務風險掛鉤，部分省份債務率有所下降。
東部省份舉債規(guī)模雖大，但借由雄厚的財政實力，能有效降低債務率。21世紀經濟報道記者統計數據時也發(fā)現，近年各省普遍加大了對存量結余資金的使用，部分省份結轉結余資金高達上千億元，使得年度可用財力得到有力擴張。
不過，隨著結轉結余資金可用空間的減少，2016年及以后相當階段，地方財政收入增速將繼續(xù)下行，及地方穩(wěn)增長支出壓力，都使得地方債務風險有擴張的趨勢。
部分省份債務擴張迅速
2015年底各省公布的限額規(guī)模，對比前幾年經審計署確認過的存量債務，可以看出各省近幾年擴張態(tài)勢。
有些省份債務擴張明顯。典型的例子，如貴州。2013年6月底貴州負有償還責任的債務規(guī)模為4622億元，到2014年底提高到9079億元，一年半時間增長了96%。
與此類似的還有云南。云南2013年6月底負有償還責任的債務為3823億元，到2014年底則變?yōu)?419億元，一年半時間擴張了約68%。
中西部省份債務擴張明顯的，還有遼寧、內蒙古、陜西、安徽等。有西部省份地方財政系統官員對21世紀經濟報道記者表示，中西部省份財力有限，同時基礎公用設施建設落后，財政收入難以滿足經濟建設需求，只能依靠舉債。
但也有地方政府咨詢人士對21世紀經濟報道記者表示，2013年底審計署審計債務時，部分地方擔心債務規(guī)模過大、后續(xù)影響不好，可能偏向于少報債務數額。2014年清理甄別存量債務，目的在于鎖定地方存量債務，地方政府會偏向于多報債務。這部分導致近半年時間，一些省份債務擴張明顯。
部分東部發(fā)達省份債務增長也很快。如浙江，2013年6月底負有償還責任的債務規(guī)模為6821億元，半年過后則變成了10679億元，增長了約57%。
大部分省份債務規(guī)模，隨年份有所增長。如北京債務規(guī)模從2012年到2014年分別為5972、6517和6689億元。
重慶、湖北兩省部分年度間還出現債務總規(guī)模下降的趨勢。如湖北2015年底債務限額為4697億元，比2012年底債務規(guī)模5150億元有所下降。
重慶市市長黃奇帆曾介紹重慶經驗，表示通過PPP模式可化解并減少部分存量債務。
財政部鼓勵地方通過PPP化解存量債務，將原本屬于政府的債務轉化成企業(yè)債務，若運用得當，既能減輕政府債務負擔，又能提高資產使用效率。
挖潛結余資金
浙江、江蘇、廣東等省，存量債務規(guī)模居前，分別超過約1.1、1.09、0.9萬億，但債務率卻處于相對安全的位置。
比如，廣東。經21世紀經濟報道記者測算，廣東2014年債務率約為54.8%，遠低于2014年地方政府平均債務率86%。
廣東2014年存量債務規(guī)模超過0.9萬億，但同期可用綜合財力規(guī)模達到令人稱羨的1.7萬億。
具體而言，2014年廣東地方一般公共預算收入完成8065億元，加上中央補助收入1434.62億元、發(fā)行地方債券收入190億元、國債轉貸收入及結余0.48億元、上年結轉結余收入1700.33億元、調入資金615.78億元之后，全省一般公共預算總收入完成12006.28億元。
債務率，為債務余額與政府綜合財力的比值。政府綜合財力除了地方一般公共預算總收入外，還有政府性基金收入。
東部發(fā)達省份政府性基金收入，尤其是土地出讓收入較為豐厚。根據廣東2014年決算報告，廣東政府性基金總收入完成5566.08億元。其中：當年本級基金收入4064.15億元，上年結轉結余收入1380.24億元，上級補助收入37.86億元，調入資金83.84億元。
廣東僅結轉結余就達到1380億元。類似的有浙江。根據浙江債券發(fā)行評級報告，2014年浙江政府性基金財力達到5275億元，具體包括當年收入4272.02億元，中央轉移支付收入26.67億元，還有其他上年結余或調入調出資金。
“借力”結轉結余資金很普遍。如廣西2014年政府性基金預算總收入1405億元，其中當年收入1020億元，未完成年初預算；中央補助收入41億元，上年結余收入336.43億元，調入資金7.06億元。
再如吉林，2014年政府性基金收入608.66億元，加上上年結余收入、中央補助收入和調入資金等338.4億元，收入總計947.06億元。其中，結余結轉調入收入占比超過30%。
中西部省份分化明顯
貴州2014年底債務率高達197%，遙遙領先其他省份。貴州因債務風險偏高，在2015年新增債券分配方面就被“特殊處理”了，6000億元新增債券中僅分得56億元的額度，額度最少。
遼寧、云南、內蒙古債務率分別為120%、111%和104%，屬于債務偏高的行列。
不過，這些省份債務率超過全國人大劃定的債務率100%紅線，是否會發(fā)生危機也未可知。IMF確定的債務率控制標準參考值為90%-150%。國際上，諸如日本、美國等國家債務率早已超過100%。
此外，各省地方債評級報告均給予AAA最高級的信用評級，除了政府綜合財力之外，各省擁有的國有資產和資源等，也被視為有效償債來源。
中西部省份分化很明顯，部分債務率“畸高”，部分則在溫和舉債。如甘肅、山西、重慶等省，2014年底債務率不超過60%。
甘肅2015年債務限額為1709億元，而2014年地方一般公共預算總收入，即包括來自當地的地方財政收入，加上較高比重的中央轉移支付，已經達到2909億元。
全國絕大部分省份債務率處于安全水平，并不意味著絕對安全。財政部財政科學研究所去年8月份走訪八個省市，關于地方債務的結論是，債務風險在蔓延。
調研顯示，部分地方債務結構令人擔心。如，遼寧某縣，2015年財政收入預算安排15.3億元，2015年上半年僅完成4.2億元，下降57.7%。該縣2014年底債務為46億元，大部分為銀行貸款。2015年到期應償還債務為27億元，超過債務余額的一半，償債壓力非常大。
